NH투자증권은 14일 롯데케미칼(011170)에 대해 정기보수와 고가 원재료 사용, 수요 위축 여파로 지난해 4분기(10~12월) 실적이 급감할 것으로 전망했다. 다만 현재 진행 중인 미국 프로젝트 등이 완공되면 실적이 반등할 것이라는 전망도 더해졌다. 투자의견은 매수(Buy)를 유지하고 목표주가는 43만원에서 37만원으로 14%(6만원) 하향 조정했다.

황유식 NH투자증권 연구원은 “롯데케미칼 4분기 영업이익은 1579억원으로 직전분기 대비 69%, 전년 동기대비 78% 줄어들 것”이라며 “여수공장 정기보수와 12월 발생한 증설 설비 보수 비용에 1200억원 가까운 손실을 일으킨 것이 원인으로 꼽힌다”고 밝혔다.

황 연구원은 “유가 급락 영향으로 고가 원재료 사용 손실이 있었고 미·중 무역 분쟁으로 화학제품 수요가 위축되며 수익성이 악화된 것도 요인이다”고 덧붙였다. 다만 올해는 긍정적인 흐름을 보일 것이라는 관측이다. 1분기에는 일회성 손실이 사라진데다 낮아진 가격 원재료 사용을 통해 영업이익이 증가할 것이라는 전망이다. 이달 미국 모노 에틸렌 글리콜)(MEG·Mono-Ethylene Glycol) 70만톤 가동 등을 시작하면 연간 영업이익 효과가 약 2000억원에 달한다는 게 황 연구원의 설명이다.

그는 “미국 프로젝트 완공을 앞둔 상황에서 잉여현금을 바탕으로 한 인수·합병(M&A) 추가 프로젝트에 대한 기대감도 있다”며 “1분기에는 반대 흐름이 가능하며 미국 프로젝트 완공 후 영업이익이 상승세로 돌아설 가능성도 있다”고 말했다.

씨스켐닷컴(2019-01-14)